电子板块景气回升四大细分领域存结构性机会

　　虽然目前电子板块估值下行压力依然存在，但在我国经济转型、欧美经济复苏的背景下，下游需求回暖和政策扶持力度加大预计将引领行业基本面持续向好。分析人士认为，电子板块值得关注，其中的传感器、集成电路、消费电子和LED四大细分领域存在结构性机会。

　　前期电子行业因为全球经济增速放缓的影响，增速受到了一定抑制，但随着西方国家经济的复苏和近期人民币持续贬值，电子行业的基本面开始逐渐向好。其中，销售数据稳步回升、消费信心指数震荡回升和美日两国BB值维持高位，都足以证明行业景气度正在提升。

　　据中证报报道，作为电子行业的“晴雨表”，从2013年以来，全球半导体销售增速维持稳步回升趋势。2014年1月全球半导体销售增速为8.82%。与此同时，电子行业的其他先导指标也持续向好：费城半导体指数2013年以来持续上涨，北美半导体设备订单出货比指数自2013年10月以来连续5个月处于100%以上。

　　另一方面，国内数据也显示电子产业正在复苏。据工信部数据显示，2013年我国集成电路行业实现销售产值2693亿元，同比增长7.9%，增速提升2.9个百分点;销售收入为2414.6亿元，同比增长7.6%，增速提升4.2个百分点;利润为148亿元，同比增长28.3%，扭转了2012年利润下滑的局面;完成固定资产投资578亿元，同比大幅增长68.2%。

　　其次，从全球主要经济体的消费信心指数来看，虽然我国消费者信心指数仍然低位震荡，但美国、欧洲和日本地区的消费信心则保持了震荡回升的趋势。

　　最后，数据显示，2014年2月份北美半导体设备制造商BB值为1.00，位于平衡位置，订单额和销售额增速维持高位。同时，日本半导体2月份BB值为1.12，订单和销售增速也基本保持在一定高位。北美和日本BB值位于荣枯线以上，并维持高位，说明行业景气度仍然维持着向上趋势。

　　总体来看，目前电子产业的基本面良好，预计随着我国经济结构的转型和扶持政策的不断推出，经济对于电子行业等新兴产业的依存度将进一步增加，电子行业也将因此迎来较好的发展机遇。

　　自2月18日冲击3321点历史高点以来，中信电子元器件指数开始出现明显的震荡回调。据wind统计，目前电子元器件整体市盈率(TTM)为46倍，相对于A股溢价率在一季度创出新高，估值压力仍然存在。虽然估值压力依然存在，但行业的绝对PE水平仍处于过去五年的平均位置，预计二季度板块内个股将出现分化走势，在成长性依然向好的背景下，一些估值回调充分的个股将迎来上涨行情。分析人士指出，在电子元器件行业中，传感器、集成电路、消费电子和LED四大细分领域存在较大结构性机会。

　　首先，传感器行业受益于智能穿戴设备、智能家居、消费电子设备、车联网和智慧城市等物联网领域各终端需求的拉动，成长性相当值得期待。而且自2013年以来，该行业不断受到相关政策的扶持。

　　其次，集成电路需求旺盛，政策支持力度较大，股价具备一定安全边际。航天证券表示，2014年全球半导体市场将延续复苏态势，预计全球半导体市场增速将比2013年提高2-3个百分点，有望达到4%-5%;我国集成电路产业增速预计将比2013年提高5-10个百分点，达到15%以上。

　　再次，由于智能手机、平板电脑等市场渗透率的提升，消费电子行业的增速有所放缓，但随着可穿戴设备等新型消费电子市场的繁荣和换机周期到来，未来几年行业有望重新回到较快市场增速当中，且该板块个股具备一定估值优势。

　　最后，二季度是LED产业的传统旺季，今年LED照明需求的转强更将催化旺季效应。再加上受益于新型城镇化绿色节能要求，以及国产化率的提升，该板块兼具成长性和安全性。